今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(z突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么hèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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