本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北河北保定技校排名，保定技校前十名京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续河北保定技校排名，保定技校前十名三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所河北保定技校排名，保定技校前十名明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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