中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会乔布斯为什么把苹果给库克核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管(g乔布斯为什么把苹果给库克uǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)乔布斯为什么把苹果给库克如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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