近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年4月(yuè)1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤(méi)焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因(yīn)素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月(yuè)上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期在(zài)经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交易需(xū)求(qiú)利多的(de)信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤(méi)的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近2年来首次(cì)通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来(lái)的(de)最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的(de)议(yì)价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产量不断走高的同(tóng)时，黑色(sè)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)表现一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布(bù)的(de)房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量(liàng)稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价(jià)自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回(huí)调致使钢(gāng)厂利润(rùn)收缩，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价将需求压力(lì)向原材(cái)料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触(chù)底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要(yào)原(yuán)因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出(chū)现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设备区别而存(cún)在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认为，东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料(liào)库(kù)存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适(shì)当的减量，以缓解自身高库存(cún)的(de)压力。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤(méi)价格(gé)倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需(xū)增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需求表现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实(shí)际生产成本较(jiào)低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前(qián)期(qī)煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出(chū)现反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前(qián)钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料(liào)端(duān)传导东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(dǎo)，对(duì)煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间(jiān)振(zhèn)荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是(shì)板块(kuài)内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月(yuè)地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平控都是压(yā)低铁水产量(liàng)的可(kě)能因(yīn)素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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