昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人(ré50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间n)包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发(fā)展态势(shì)，政策(cè)引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是其国内食(shí)用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同(tóng)时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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