5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的(de独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义f0000; line-height: 24px;'>独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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