美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(d黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑e)媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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