北(běi)京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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