如(rú)果要论二季度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的一(yī)道(dào)“风景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触(chù)及(jí)30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今年以来的强(qiáng)势：东(dōng)证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二(èr)季度迄今的短(duǎn)短一个半月(yuè)，日股(gǔ)的(de)涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要(yào)股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一(yī)举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第(dì)一时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在(zài)上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业(yè)内人士开始(shǐ)注意到这一全(quán)球第三大经济体(tǐ)的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的(de)出(chū)现让日股变得吸引人(rén)。巴菲特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在(zài)看到的，人们(men)对日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前(qián)已(yǐ)经(jīng)连续第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入了日(rì)股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期(qī)以来，他就从(cóng)未见过(guò)外国投(tóu)资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给(gěi)人(rén)的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神(shén)巴(bā)菲特(tè)对日本五大商社的增持(chí)，也令不(bù)少海外投资者对投资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册p>

　　高(gāo)盛日(rì)本公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平(píng)时不太关注日本市场的海外(wài)投资者的咨询(xún)。不少(shǎo)海外(wài)投资(zī)者在(zài)看到日本(běn)股(gǔ)市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公(gōng)开(kāi)表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也(yě)已相继(jì)造(zào)访日本。这(zhè)些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资(zī)押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在(zài)国际(jì)市(shì)场上(shàng)分(fēn)散投资(zī)对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是在(zài)波(bō)动性远低于美国(guó)科技股的情况下实现(xiàn)的。这(zhè)意味着日本股(gǔ)市(shì)对美(měi)国(guó)投(tóu)资(zī)者(zhě)来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺(cì)激(jī)了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日本(běn)股(gǔ)票维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前(qián)在(zài)这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十年虚假的(de)曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资(zī)的需求，他们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股(gǔ)市(shì)本轮(lún)上涨的(de)主要原因(yīn)还源(yuán)于治理标准的提(tí)高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东(dōng)返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这(zhè)项改革(gé)最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年(nián)中，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负债表上有净(jìng)现(xiàn)金，而(ér)美(měi)国的(de)这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低于每股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这(zhè)就为日本(běn)股市提供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资(zī)产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的(de)情况(kuàng)，还(hái)请求上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布(bù)改善方(fāng)案(àn)等(děng)。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力争“早日(rì)实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积极压缩政策性持(chí)股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后(hò寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册u)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的日(rì)本龙头企(qǐ)业在近期公布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的回购(gòu)规(guī)模将(jiāng)进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外投(tóu)资(zī)者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许多公司正(zhèng)在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发(fā)生的事(shì)情比过去30年还(hái)要多”，这是股(gǔ)市(shì)充满(mǎn)活力表现的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松(sōng)的货币政策和(hé)日本(běn)相对(duì)稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其(qí)大规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依(yī)然强调，“还不能放心(xīn)地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依(yī)然处于能(néng)让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个(gè)季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经(jīng)济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日(rì)本目前是七(qī)国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需(xū)为(wèi)导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型(xíng)银(yín)行也获得了丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底(dǐ)将进一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延(yán)续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可(kě)、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均提振了(le)市场，而企业财报的(de)不(bù)俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最新的上(shàng)行催化剂。

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