衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担(d沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分(fē沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思n)析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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