4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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