昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突(tū)然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周(zhōu)末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个基(jī)点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联(lián)储(chǔ)下月将(jiāng)利(lì)率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐(zhú)步(bù)回(huí)升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低(dī)走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致持平一(yī)周前水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上(shàng)限解决不了(le)任(rèn)何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政(zhèng)部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措(cuò)施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利(lì)率将低(dī)于(yú)预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可(kě)能(néng)对经济增(zēng)长cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是(shì)对(duì)经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的(de)风险正变得更加平(píng)衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不(bù)确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的演变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确(què)度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不(bù)确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应(yīng)进一(yī)步(bù)收紧多少而作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合(hé)约(yuē)的日(rì)内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观；三(sān)是交(jiāo)易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原(yuán)因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累(lèi)库的影响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比高(gāo)位(wèi)。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销出(chū)现了(le)较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃的价(jià)格跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原计划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的(de)方式(shì)收敛基(jī)差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原(yuán)片(piàn)库(kù)存天数5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库(kù)逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下(xià)跌(diē)至(zhì)成(chéng)本线为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必(bì)然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等(děng)待的则是中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对未来的需求是否存在(zài)旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价(jià)格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个(gè)指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下(xià)游深加工(gōng)订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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