近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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