5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠加资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利(lì)率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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