分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)西安市城六区是哪几个身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击西安市城六区是哪几个。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。西安市城六区是哪几个ng>

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。