在(zài)华尔街经济学家和(hé)央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基本消费品(pǐn)等(děng)在(zài)经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗的(de)基金经理来说(shuō)，他(tā)们(men)对(duì)周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的(de)命运取(qǔ)决于(yú)商业(yè)周(zhōu)期的起(qǐ)伏(fú))的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积(jī)极(jí)的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士(shì)持续看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查(chá)中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来(lái)的任(rèn)何时候都更(gèng)受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持(chí)续(xù)数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基(jī)金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期(qī)的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季(jì)的(de)业绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看(kàn)，这(zhè)还(hái)不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御(yù)措(cuò)施(shī)，最(zuì)终可能(néng)会付出(chū)高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的(de)行(xíng)业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股票才开(kāi)始大放异(yì)彩(cǎi)，尽再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季(jì)度开(kāi)始。

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