金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月2不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思8日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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