衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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