自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn四月的小说集，四月的小说好看吗四月的小说集，四月的小说好看吗ight: 24px;'>四月的小说集，四月的小说好看吗)业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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