芦哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业(yè)是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要(yào)行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大(dà)量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最(z芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗uì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司(sī)

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