踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业(yè)务(wù)收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个季度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度(dù)以股权投资(zī)机构为代表的十大股东却在造梦西游3宠物技能几级领悟逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季(jì)度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度均价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达(dá)到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持(chí)有的对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布(bù)对外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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