5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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