北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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