昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出(chū)后，三(sān)大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于银行业(yè)危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联(lián)储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)；美(měi)债价(jià)格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的(de)两(liǎng)个月(yuè)来高位，一度较(jiào)高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)逐步(bù)回升，全(quán)天攀升(shēng)收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三(sān)日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能(néng)无需(xū)继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政策(cè)观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进(jìn)步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制(zhì)性的(de)。做(zuò)太多(duō)与做(zuò)太(tài)少的风(fēng)险正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的(de)信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力观察(chá)更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度(dù)也(yě)都存(cún)在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前(qián)景面临着历(lì)史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进(jìn)一(yī)步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银(yín)行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xí一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ng)

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发(fā)布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当(dāng)晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点是(shì)远兴能(néng)源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下(xià)，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现(xiàn)崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强(qiáng)有力的(de)订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深(shēn)加(jiā)工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预期、国(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不guó)内(nèi)经济(jì)复苏不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下游的(de)备货(huò)意愿何(hé)时能够(gòu)起来：一是等待下(xià)游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是以现货下跌(diē)方式(shì)来修复；二是(shì)月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势(shì)也将继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)，中长期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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