“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗iā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能(nénny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗g)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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