近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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