金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易(先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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