在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年(nián)到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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