AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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