钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么除(chú)了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复(fù)。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的(de)生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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