本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供(g431mm是多少厘米 431mm是多少米ōng)营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消费431mm是多少厘米 431mm是多少米电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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