金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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