在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上(shàng)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法大(dà)规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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