今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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