金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上限黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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