在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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