在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(mi保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思àn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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