今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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