北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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