昨天(tiān)深(shēn)夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实(shí)在不可(kě)理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传出(chū)了(le)有(yǒu)望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可(kě)能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度(dù)较高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末(mò)以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上(shàng)周跌(diē)超(chāo)9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(y2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用óu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人将于(yú)北京时间今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来(lái)绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供的(de)利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对(duì)经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等多(duō)重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑战，他上(shàng)述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理由(yóu)是(shì2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)“未(wèi)来前(qián)景(jǐng)面临(lín)着历史性高企的不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)研(yán)究所负责(zé)人(rén)闾振兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现货松动、投产预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺(wàng)，下(xià)游补库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货(huò)情绪(xù)出(chū)现(xiàn)一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在10002020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需(xū)结(jié)构在(zài)9月会(huì)发生(shēng)变(biàn)化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回归(guī)的方式(shì)收(shōu)敛基(jī)差上可以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数(shù)据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都比较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是否(fǒu)能带(dài)来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的(de)则是中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等待(dài)下游的(de)原(yuán)料(liào)库存消耗，二是对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需预(yù)期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价(jià)幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保(bǎo)持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若(ruò)后期(qī)地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的(de)需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订单数量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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