自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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