大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会(huì)，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内(nèi)生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码běn)市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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