芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下俄罗斯是资本主义还是社会主义，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数(shù)与去年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　俄罗斯是资本主义还是社会主义>

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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