财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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