分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zà昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县n)行规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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