在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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