本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将(jiāng)增(zēng)加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究(jiū)中心王(wáng)国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空单。”李(lǐ定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济(jì)复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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