5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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