北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚1米等于多少mm 1米等于多少厘米迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)1米等于多少mm 1米等于多少厘米座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)1米等于多少mm 1米等于多少厘米在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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