AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要(yào拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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